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G重庆港:寸滩财务亏损小于预期

发布时间:2006-08-08    研究机构:中信建投证券

中报业绩符合预期中报主营收入、营业利润同比增长11.02%和22.14%,接近我们上次报告中对全年营业收入和营业利润增长10.36%、21.49%的预测。

  占公司营业利润95%左右的装卸业务上半年收入增长了28.1%,毛利率略有提高,从去年的57.42%提高到59.07%。

  上半年公司计提了投资500万、占股权2.9%的华夏世纪创业投资公司减值准备283.78万元。

  因委托理财对广东证券形成的尚未计提的应收帐款816万元,报告期内尚未进行计提,收回可能较小。

  占股权45%的重庆国际集装箱码头有限公司本年度开始运营,运营情况良好,财务数据好于预期,上半年亏损278万元,公司分摊125万元。主要原因是在建工程逐步转固,缓释了折旧和财务费用的压力。

  三峡限航对业绩影响不大从今年10月至明年10月,三峡将进行第二次船闸升限改造,届时货物通过量将受到影响,其中装卸利润率较低的散杂货会有明显影响,而获利能力较强的集装箱装卸业务则影响不大。总体判断,影响主要在明年,对总体货物吞吐量有一定影响,而对利润影响不大。

  集团资产整合开始酝酿预期中的重庆港务物流集团成立,总资产31.58亿元,整合了重庆市物资集团和重庆港务集团的港口物流资产作为核心业务,包括先前已经划入港务集团的万州港和涪陵港。接下来以上市公司为平台的物流集团的资产整合即将开始,一些优质资产有望注入。

  维持前次业绩预测前次预测除了计提华夏创投外,对其他因素均有考虑。上半年公司经营情况良好,寸滩集装箱码头财务数据远好于预期,可能会导致公司业绩好于预期。但考虑到对华夏创投的计提、寸滩下半年的折旧和财和务费用会有所增加,以及下半年可能的吞吐增速减缓,维持前次赢利预测。

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